外匯市場101(7):外匯交易潛在的風險

買賣外匯紙幣cash 就好簡單,一手交美元,一手收人仔。但當中都會有機會是假鈔。所以最好去銀行做。但如果是銀行匯款或interbank dealing的話 ,就會產生以下兩種風險:

1. 交易前的風險pre settlement  risk- 大部分的外匯交易都不是立刻當天交收的,spot 是T+2,試想想如果銀行與一間公司做了一筆交易是銀行買美元一百萬賣日元在100.00於T+2交收,但那間公司於交易後一天就倒閉,雖然銀行還沒有交收金額,但在銀行的盤position 就短了美元,因為那公司不會再賣美元給銀行。如果USDJPY從100.00升到102.00的話,銀行就有一個unrealized loss JPY2mio =1000000x(102-100)。

所以每間銀行都會給交易對手設立一個外匯額度叫交易前風險額度pre settlement limit 來管理總體的 FX Value At Risk (VAR)。

2.結算風險settlement risk (Herstatt risk)- 大部分貨幣都不一定locate 在同一time zone。如果銀行買美元一百萬賣日元在100.00,交收當天它會在日本的工作時段匯JPY100,000,000.00給客戶。但因為時差關係銀行會於美國開市後才知道客戶有沒有匯款給它。如果客戶於日本收市後美國開市前倒閉,那銀行就會虧損美元一百萬!

為什麼結算風險又叫Herstatt Risk 呢?當然有段古!話說1974年6月26日德國科隆市的一間私人擁有陷入困境的銀行- 赫斯特銀行Herstatt Bank被德國監管機清盤。這天多家銀行已經匯出德國馬克給赫斯特銀行,但赫斯特就在匯出美元前停止營業,那些銀行就沒有收到美元。

自此之後,G10國家們加上盧森堡和西班牙在BIS的主持下成立了一個巴塞爾銀行監管委員會,該委員成員包括中央銀行和監管機構的代表,也就於差不多三十年後的2002年推出了持續聨系結算Continuous Linked Settlement (CLS)。

但這結算系統只是cover CLS member banks,所以還有很多商業機構及個人㚈匯交易,銀行都要根據不同客戶的credit 設定一個結算風險額度來管理銀行的總體settlement risk。

剛從北海道回來,去了世界自然遺產之一的知床,很美!送一張相片給大家看看,但因時間早了些,沒有機會坐破冰船,希望下次吧!

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