外匯市場101(5):現貨市場Spot market

唔好意思上周因去了上海,蘇杭玩無時間寫作。今次是第一次join tour去。以前都是自己和朋友fly and drive 。參加了一間主打日本韓國歐洲的五天高級旅行社,團費$1999,比起星x,美x華的$699或$1199來得貴,已經打輸數食住嘛嘛,因為油錢飛機票加住宿都唔得啦。結果又是豬仔團,70%時間給hijacked 去買茶葉,絲棉被,珍珠和所謂玉石等等。當然一定有豬仔送錢給旅行社,導遊及商家洗。有時間在旅行雜誌那邊細談!

言歸正傳,返到外匯市場的101:現貨市場Spot market

現今世界貿易上的主要貨幣單位依然為美元,大部分外匯報價都以美元為基準貨幣(base /commodity currency), 日元,人民幣,星紙等就是計價貨幣/副位貨幣(term currency)。

例如美元/人民幣就是1美元=6.10人民幣

但於大英帝國年代,英國及其英屬地頭如澳洲及紐西蘭都以其國家貨幣為基準貨幣而美元是計價貨幣/副位貨幣(term currency)
例如如英磅/美元 就是1英磅=1.6100美元

所有報價都有差價(bid offer spead),因為做市商market maker一定要用差價來保護自己及賺錢,如果價格變動很快,市場流動性愈低,差價就會愈大。還記得筆者初入行時大部分主要貨幣的差價是50-100點子,因為每天成交量相對比現在少很多,也沒有interbank電子交易溝通,只是用電話及telex來做deals。現在的主要貨幣差價大都只有1點子左右(for institutional clients)或5點子(for retail clients)。那什麼是點子呢就要看見什麼貨幣:
1980年的美元對日元是209.00/210.00=100點子又叫1個big figure差價
2013年的美元對日元是100.00/100.01=1點子差價

1980年的英磅對美元是2.2600/2.2700=100點子差價
2013年的英國對美元是1.6150/1.6151=1點子差價

外匯保證金交易 FX Margin trading(FXMT)
好多銀行及外匯行都會提供FXMT給客戶,但他們會根據客戶的不同背景做風險評估後給予不同的保證金水平。通常保證金分為三個不同的槓桿系數:初步保證金initial margin/警戒線保證金call margin/強迫性平盤水平cut margin。比方你的槓桿系數水平是10/5/3%,那就代表:

初步保證金為10% = 你需要存入總交易額的10%才可以進行買賣。比如你要買USD100,000.00 賣日元at 101.00, 那你要存入USD10,000.00。USDJPY 如果升就會賺錢,你不用擔心保證金水平。
但如果USDJPY跌到97.00,你輸了USD5208 (101-96)x100000/96,那你的保證金只有USD10000-5208= USD4792。 你的保證金系數到了4.8%低過5%的call margin,你的客戶經理會打電話給你入錢到5%以上。
如果你不入錢,USDJPY跌到94.30時,因為你的保證金跌到USD2,895.00=2.9%你會被強迫平盤。

做FXMT要量力而為,有一些㚈匯公司可能會給你很吸引的槓桿系數如2/1/0.5%或更加低,但你想想市場少少波動你就會被斬盤。所以要三思!

筆者也有FXMT戶口,但主要是用來hedge自己的portfolio。如果你有一定的外幣投資,也可選擇做,但如果是乾抄牛河,就真的要慎重評估自己的市場知識,當心辛苦賺來的本錢給吃掉!專業的外匯traders是受過訓練,他們懂得stop loss,但一般市民就是少了這一條件。

Anyway,LUCK也是很重要的元素,所以good luck to everyone!

玩FX margin一定要小心,就像圖片中的防浪欄=stop loss limit是必要一早set定。唔係就全軍覆沒!
筆者攝於十月初日本立山途中,當大打大風,東京機場都起唔到機。

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以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。
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About 寗零 (88 Articles)
over 30 years of Investment Banking experiences specialized in FX, Interest Rates and Credit products serving Central Banks, Intl, regional and local banks, private banks, asset managers and insurance companies.
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