外匯市場101(2):匯率制度

匯率制度

固定匯率制Fixed Exchange Rate System

是指一個國家的貨幣與美元或其他貨幣保持固定匯率的制度。其實固定匯率原於布雷頓森林協定(Bretton Wood Agreement in 1944),當其時主要核心內容是

1.成立國際貨幣基金組織IMF,在國際間就貨幣事務進行共同商議,為成員國的短期國際收支逆差提供信貸支持。

2.美元與黃金掛勾,成員國和美元掛勾,實行可調整的固定滙率制度(一盎司黃金兌換35美元)。

3.取消經常賬戶交易的㚈匯管制。

(下回詳談固定匯率制其中之聨繫匯率制 Peg System)

 

浮動匯率制Floating Exchange Rate System

在浮動匯率制度下,一個國家的央行不會進行干預匯率的動作。匯率是由自由市場的供求來決定的制度。貨幣的強弱,主要是反映其經濟實力及與貿易伙伴的關係。

20世紀50至60年代,歐洲多國經濟漸復蘇,並認為固定匯率對自己國家不利,於是開始利用體系換取較為保值的黃金。美國的黃金儲備開始流失,迄今為止,美國已流失了其三分之二的黃金儲備(美國原佔有全球黃金儲備的75%),但美國至今還是全球第一黃金儲備大國(目前約為8000噸)。

20世紀60至70年代,爆發多次美元危機,其後以1971年12月「史密森協定」(Smithsonian Agreement)為標誌美元對黃金貶值,同時美國聯邦儲備局拒絕向他國的中央銀行出售黃金,美元與黃金掛鉤的體制至此名存實亡。

1973年2月,美元進一步貶值,世界各主要貨幣由於受投機商衝擊被迫實行浮動匯率制度,布雷頓森林體系至此完全崩潰。但直至1976年國際社會間才達成了以浮動匯率合法化、黃金的非貨幣化等為主要內容的「牙買加協定」。

布雷頓森林體系崩潰以後,國際貨幣基金組織和世界銀行作為重要的國際組織仍得以繼續存在至今,並發揮重要的國際作用。布雷頓森林體系的結束,也導致了今日美元與黃金的常態的反比例走向狀況,除特殊情況導致同升同跌外。

(下回詳談浮動匯率其中之有管理的浮動匯率制 Managed Float)

Source: Wikipedia

photo

你可看到那是固定在水上,那是浮在水中的影子呢?

筆者攝於元朗楊屋邨荷花池20131031。

 

以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。
Ad
About 寗零 (88 Articles)
over 30 years of Investment Banking experiences specialized in FX, Interest Rates and Credit products serving Central Banks, Intl, regional and local banks, private banks, asset managers and insurance companies.
%d bloggers like this: