財經分析:美元在大升週期嗎?

美元在大升週期嗎?
美元被受關注,原因是很多貨幣、商品價格、黃金價格,無論是掛鉤或反向掛鉤,都要參考美元,它上升,影響的可能是日元下跌,黃金價格下跌等等,因此在計劃投資,甚至估計政府政策,猜測美元走勢是在所難免。筆者在文章「沒有加薪,只有加辛的復甦」時,用了45年美匯指數圖看美元走勢,問了兩條問題: 1) 究竟自2014年下半年開始的是上升浪?2) 還是只是跌浪中的反彈?今次深入分析一下!
現再貼這幅45年美匯指數圖:

美元在大升週期嗎01
Source: http://www.macrotrends.net/1329/us-dollar-index-historical-chart

上篇文章指出: 「1980年開始計,上升浪大概6年,下跌浪約10年,跌浪中的反彈約持續半年至一年」,圖中1980至1985年和1995至2000年是上升浪,兩次升浪大約6年,下跌浪約為1985至1995年和2001至2011年,2008至2009年那一次只是跌浪中的反彈而已,兩次下跌浪大約10年,即是說兩個完整的跌浪皆已經完成,如此來看,2014年下半年開始的是上升應該類屬1980年和1995年那兩次升,而不是跌浪中的反彈。

我們也可用另一途徑驗證一下,下圖為撇除通脹後的美元實質匯率,第一個升浪約在1995年開始,2001年完結,週期為期7年,2008年那次仍然是跌浪中的反彈,第二個升浪約在2011年開始,2016年應該是未升完,仍然在上升週期之內,而兩個圖均顯示2017年下半年或2018年之後就好難講!

美元在大升週期嗎02
Source: 聖路易斯聯邦儲備銀行

 

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