財經分析:火燒連環船是怎樣發生的?

昨日在朋友的群組看到兩幅很有趣的圖表,經過首尋發現原出處,是來自Bloomberg Business的一份於2016年1月19日的分析名為” The Weak Spot in China’s $3.3 Trillion Foreign Reserve Stockpile”,由於筆者要拿來分析討論,因此在此再貼該圖表。

 

火燒連環船是怎樣發生的01

Source: BloombergBusiness

 

上圖白線為中國的外匯儲備,藍色缐為中國的貨幣供應M2,紫色線為中國外匯儲備與M2比率(現簡稱「比率」),根據Bloomberg這份分析,比率自2008年29%下降至2004年水平的15.5%,而且較其他亞洲經濟體如泰國、新加坡、台灣、菲律賓和馬來西亞的水平更少。文章分析指,中國外匯儲備33,000億美元看似龐大,甚至是其債務總額的五倍、足夠支付兩年的進口開支,但對比日益膨脹的貨幣供應M2,撇除在國內日常買衫、買油、買食物、買廁纸等必須用人民幣,假設人們都把手上的人民幣換成外匯,外匯儲備流失,比率越低,反影金融風險加大,而根據IMF的報告,比率在20%以上才算謹慎水平,文章又指去年中國便用了5,130億美元外匯儲備推高人民幣,中國實在不能讓更多資金流走。

以下是筆者的分析:

外匯儲備與M2比率只顯示資金流走情況,而單看2015年中國用了5000億美元約外匯儲備的四分之一來干預人民幣,若加上中國國民換走資金,內外交困,當然覺得唔掂!

不過,我們亦需注意,同期間中國增持了黃金儲備至1762噸,佔全球央行黃金儲備6%,連同持有美國國債12,645億美元,再加上2015年經常帳盈餘3000億美元,顯示賺外匯能力,這些數字正面來看是實力,但當被迫賣黃金和美債資產時,可能是市場地震的震撼感。

意外向來是意料之外,火燒連環船情況怎樣發生?必須注意上週日本央行的議息結果宣佈,除了維持大規模的資產購買計劃,還推行負利率至-0.1%,央行更聲言或會進一步調降負利率,這樣的一著可能引發新一波貨幣戰。歐洲央行可能加大量化寬鬆規模,亞洲貨幣爭相貶值潮,亦令人民幣受壓。

開始時炒家們還樂在其中,股市見水多而上升,大鱷們吹起號角發動狙擊港元和人民幣,幾十億如何可以對抗十幾萬億美元儲備資產?向來部署行蹤不易讓人知道,鑼鼓喧天當然是希望引起羊群效應,撼動人民幣就不止出口術,還有一波又一波由亞洲貨幣眨值出發,對市場較細的離岸人民幣興風作浪,動搖國內人民跟隨才是最终目的。

悲劇通常在樂極生悲發生的,在大鱷一聲號令,由亞洲、歐洲以致人民幣,美息與美元也顯得高人一等,不得不掉頭減息,低利率國家也很大機會跌至負利率,國際貨幣就這樣出現人踩人貶值潮,如果人們像bloomberg那篇分析只看外匯儲備對M2的比率,看了低過20%便判斷為金融危機指標,資金又出現人踩人地流出,人民銀行被迫賣黃金和美債,又變成這兩個市場人踩人,火燒連環船就這樣發生,避險市場無法避險,2008年金融海嘯不就是最佳的前車嗎?

火燒連環船是怎樣發生的01

你們的讚好是我們寫作的原動力,請支持我的 facebook 專頁及筆與誌評的facebook 專頁。

我的Blog: http://luan-invest.com/

我的 facebook 專頁 https://www.facebook.com/luaninvestblog

notcomment facebook 専頁 http://www.facebook.com/plscomment

以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。
%d bloggers like this: