財經分析:掩護撤退

自從美國聯儲局上月加息0.25厘,環球市場包括股市、商品和油價大幅震蕩,歐日均在週末前暗示再量化寬鬆的可能,日本政府於議息會議後「放風」要 求央行進一步量寬,歐洲央行行長德拉吉上周四宣布维持利率不變,議息會後發表談話同時暗示將在3月份的下次會議上重新審議自己的貨幣政策,暗示可能更多量 化寬鬆政策出台。放風刺激市場再發放水夢,環球股市彈升,預料聯儲局在26及27日的議息仍會維持利率不變。

經歷差不多一個月的驚濤駭浪,市場何去何從?未分析之前講個故事:

話說三名歹徒四圍打劫,歹徒A現在話要走先,跟著對歹徒B和歹徒C說:「你兩個掩護住我撤退!」歹徒A一面撤退一面燒城,途經之地均見起火,歹徒B和歹徒C一面撤退一面伶聲鳴槍示警,看來發展應該是當B撤退,C掩護B。

各地城鎮起火,鎮長帶來水桶出來撲救,由於有些城市早有前科,因此今次有備而戰,有些鎮長早已建立大水塘以備撲火,擁有越大水塘當然越好,又或者擁有大海可 以製造大量水源,同時城鎮地方越大,火場面積比例上越細,影響越小。那麼城鎮受損程度還是要視乎水塘大小、有沒有製造大量水源能力、和土地面積,然而有些 城鎮早已乾塘,還是會繼續燃燒,如果風向一轉,重新燃點未熄的火重,再次波及其他城鎮,現在看來是誰捱得最耐!

印鈔的鑄幣稅,以輸出通脤形式出現,大量印鈔的時候各新興市場受資金流入興風作浪,通脹高到甚至可以導致一些國家政治混亂,回收的時候,各新興市場又會受資金流出影響,導致通縮,跟通脹一樣會造成破壞,情況就像之前97亞洲金融風暴,大鱷可以一邊推低匯價,另一邊預先short股市,資金流出,人心虛怯,人們賣掉股票,大鱷便可兩頭 獲利,香港作為自由市場,也當然是最佳提款機。

至於資金撤退也不會一次過,因此市場水頭仍然會充足,只是沒有之前豐盛,因此97亞洲金融風 暴feel,也只是feel,撤退逐步退,互相掩護地退,而很多亞洲國家97年時已有經驗,當然早有準備,但也不得不注意有些國家是先天不足的,例如沒有 製造大量水源的先天條件,即印鈔不是儲備貨幣,無法影響市場,又或者出口不足,無法儲存大量美元用來撲火,講的就是拉丁美洲,而中國三樣先天條件都有,所 以索羅斯所講,中國唔會有事,當然係有根據,但先決條件也當然是不要做出之前的自己手翹自己腳的錯誤。

掩護撤退

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