股票入門:行業大氣候

marketstructure

行業大氣候表現在兩方面:市場結構及盛衰循環。經濟學教課書提出四種市場結構,

其中壟斷(Monopoly)及寡頭壟斷(Oligopoly)涉及一定的封閉性,往往成為增長股及價值股;壟斷性競爭(Monopolistic competition)及完全競爭(Perfect competition)則是開放性的行業,

公司是透過競爭來生存,往往變成周期股。但如果企業具有超凡的競爭力,一樣可以在競爭性市場建立壟斷地位,最典型的例子是銀行業。香港眾多銀行股,為甚麼只有匯豐、恆生是增長股及價值股,其他均是周期股呢?因此選擇股票時要留意壟斷性行業,或者是競爭性行業中的最強者。

盛衰循環典型的模式是這樣的:

市場成長期行業如雨後春筍般發展,競爭者不斷加入,但價格仍能保持增長
市場成熟期時,開始出現收購合併務求佔有更大市場,價格已無法提升,甚至要提供優惠搶客
市場衰落期時已經飽和甚至收縮,有競爭者不支倒地,出現價格戰甚至以蝕本價搶客

擺在眼前,高清機頂盒及電視是在成長期;寬頻上網及收費電視是成熟期;手提電話服務及電子產品如家庭電器及個人電腦是衰落期。選擇股票時應盡量選擇成長期或成熟期,避開衰落期,偏偏許多卻在衰落期的公司中找黑馬。

 

作者網誌:http://blog.tokuhon.org

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業餘投資者,自2002年起在網上連載投資相關文章,著有多本投資及置業類書籍,以數據分析為本,從小業主的觀點,與大家一起透視樓市。 網誌:http://tokuhon.blog
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