理財知識:增值之餘,也要考慮安全

長和系重組成為一時熱話,各方作出多方面的演繹,其中湯博士和梁隼兄均有為文,筆者亦順勢襯熱鬧,在雅虎財經以「李氏重組或為家族傳承」為題,指出對於李先生來說,家族傳承是最為重視的一環。

當然,站在樓市分析上,這項重組是中性的,因為除了李氏順勢將家族持有的赫斯基石油部份權益注入長和集團外,並沒有涉及出售任何業務或資產,包括屬下公司或者物業投資,只是將李氏直接持有長實股份,由長實持有和黃股權,再由和黃持有其他附屬公司,變為李氏直接持有部份長和,部份長地股權。

從整個長和系的角度,投資的業務沒變,只是公司業務以及家族持股作出整合,加以最近長實又重次購買地盤,可以說是生意照舊,股權的轉變只為家族傳承鋪路。

回想金融海嘯時,長實把九龍塘及半山地盤以Turn Key形式出售予基金,事後樓市回升有人說是李先生睇錯市。可是客觀地看,賺少兩個地盤的錢對集團來說是小事,但能夠在當年動盪之時出售套現,令到公司的現金水平上升,財務上更安全。

社會上人人平等,但無可避免各人會因自身的條件,而作出不同的思維方式。去到過百億身家的富豪,財富最大化之餘,也要考慮及財務上的安全度。如果因為在金融海嘯時沒有減磅,而被銀行Call Loan就會面對巨大的財務風險。

至於一些膽搏膽之人,成功之後當然可以傳揚,但無數失敗者則被忘記。而一般小市民,只求安居樂業,就應該考慮在資產增值之餘,是否有足夠的財務安全度。一些過去行之有效的投資方式,是可以在市況逆轉時出現問題。不要講到九七大跌市那麼遠,數年前的金融海嘯,事後看當然認為是買貨良機,但救市成功並非必然,就有如1999年因為科網泡沫而入市,事後要涯到2004年呢!

所以長和重組,雖然整個長和系資產組合沒有改變,但也乘機透過分拆長地大幅度舉債,令到整個集團的現金水平提升,也可以視為李氏家族的持股,由直接持有地產公司,分散為小部份持有地產,大部持有非地產業務,筆者會視之為分散投資之舉。

至於是否以之睇淡,人言人殊,所謂有人賣才有人買,無話一定要睇好定睇淡,李嘉誠又好,某某人又好,影響不到別人的。

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業餘投資者,自2002年起在網上連載投資相關文章,著有多本投資及置業類書籍,以數據分析為本,從小業主的觀點,與大家一起透視樓市。 網誌:http://tokuhon.blog
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