北美財經:再看美國就業情況

再看美國就業情況 – 郭鴻徽

上星期五是受苦節假期,北美市場休市,但美國政府仍公佈了三月的非農業職位增長及失業率。出乎市場預測,雖然,失業率維持在5.5%的水平,三月份的非農業職位增長只得126,000,較市場預期的244,000,低了很多。這是自2013年12月以來最少增長的月份。

除此之外,另一環節令市場較為失望的,就是薪金增長。去年的平均時薪為$24.36,而今年為平均$24.86,增幅只得2.1%,遠低於3.5%的目標增幅。聯儲局主席耶倫也多次指出,薪金增長並未達到理想水平,這是阻外消費和經濟增長的一大障外。究竟,三月份的就業情況是否反映美國經濟並非這麼穩定,從而影响聯儲局的加息決定呢?

當然,從表面數字看,三月份的就業表現確實令市場失望。而聯儲局裏一些成員更預測,經過去年的穩定增長後(全年增長為2.4%),今年第一季的經濟增長將會是”0″增長。雖然,去年第一季的增長也是差的,-2.1%,但去年的經濟環境與今年有大不同。

去年的美元兌主要貨幣仍是穩定、油價仍俳徊在$90-$100美元水平,而且仍有每月買債的量化寬鬆行動。但今年,美元兌主要貨幣處於強勢,油價大幅回落至$50美元,而每月買債行動已於去年結束,所以,要維持去年的經濟增長,必須要靠內在的消費和製造所推動。

但筆者也多次提及,由於外圍經濟仍然疲弱,再加上美元偏強,對美國貨品的需求和出口競爭力大受影響。而且進去美國的旅客量,也因美元強而減少。好明顯地,從加拿大過境到美國消費的量度已下跌20%。所以,很多分析員都預測今年美國的出口和旅遊業將面臨重大挑戰。

至於內部情況,聯儲局最憂慮的,就是薪金增長落後於經濟,因而影響消費意欲。一項調查指出,由於薪金增長緩慢,大部分低收入家庭都經歷不到經濟成果,因而沒有考慮增加今年消費量。由於美國消費佔整體經濟7成,若消費增長慢,必定影响經濟增長。

而美國企業快將公佈最新一季的業績,很多企業也預測盈利將會倒退,因而出現”profit recession”的情況。若這情況持續,對就業和薪金增長必定帶來壓力。

當然,若與其他工業國的經濟比較,美國經濟仍是佔優,這情況是不變的。筆者只是提醒不要過分樂觀高估美國經濟。美國經濟仍有隱憂需要小心。所以,筆者對聯儲局是否真的需要於今年內調升美國利率仍有保留。

再看美國就業情況

 

(資深經濟顧問,從事金融行業超過20年。現為華僑之聲AM1320、香港TVB財經台及新城財經台特約北美經濟評論員。聯絡電郵 : rakwok@gmail.com

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