深夜時刻:油價下跌的影響

近月石油價格急跌,7月時紐約期油還在100美元以上,現在油價已跌至64-65美元,風高浪急,亦沒什麼特別原因,只能勉強說句美元強勢,就跌了近40%。有趣的是,以沙持阿拉伯為首的OPEC,非但沒有減產,更說油價水平合適。

從正面的方向看,油價下跌,當然有利經濟活動,成本減少了,利潤自然多了,有分析員說比量寬更有效,也沒說錯,但從負面的方向看,油價急跌,會衝撃能源企業的高息債券,本身這類債券已流動性不足,數目龐大,一旦現金流出問題就會違約。從政治的角度,石油就關係到俄羅斯了,石油及天然氣佔了俄羅斯財政預算收入的一半,油價急跌已引申到盧布急跌,預計下年俄羅斯通漲會升至雙位數,俄羅斯亦只有大幅加息穩住幣值,但經濟已受重撃,巧合還是不巧合,讀者自行判斷。

油價見底了嗎? 中短線而言,我預計油價會隨著美元調整而反彈,反彈位置大約75-80美元,但長線而言,我不樂觀,我預計要跌近09年的低位才見底,亦即是有機會穿40美元。另外,大家亦需要留意,過去的油價走勢大多時間與經濟活動同步,油價急跌是否預視全球經濟有隱憂? 美國會獨善其身還是身同感受?

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