按揭ABC:定息按揭為何不流行?

20-12-2014

在香港,不論借款人選用的是拆息按揭(H按),抑或最優惠利率按揭(P按),本質上都是浮息按揭,即按揭利率會隨市場息口上落而波動;部分銀行雖然有提供的「定息按揭」,但長期以來,此類產品都是聊備一格,從未成為按揭市場主流,去年新批按揭中曾有3%選用定息按揭,但近月比例再下跌至0,為什麼定息按揭在香港一直不流行?

定息按揭的優勢是供款期內利率固定,而穩定的代價,是定息按揭利率一般較浮息按揭略高。原則上,定息按揭較適合一般追求穩定,減少風險的小業主。以定息按揭較普及的美國為例,最近的30年期定息按揭仍在3.9厘水平。如果借入此類長年期定息按揭,即使未來市場利息 上升,亦不會令每月還款增加。相反,如果未來利率下跌,借款人卻可透過轉按,減少供款支出。

與美國比較,過去有提供定息期按揭的本地銀行,一般定息期亦只有3至7年,定息期較短,欠缺固定供款、減少風險的作用之餘,定息按揭優勢相對便不明顯。

而香港的定息按揭不流行的深層原因,是香港欠缺成熟穩定的債券市場。銀行要推出長年期的定息貸款,需要為市場利率波動作對沖,長年期的債券便是最理想的工具。例如銀行購入30年期,票面利率3厘的債券;同時貸出30年期,利率4厘的按揭,便可賺取1厘息差。

由於香港政府本身沒有需要發債,香港的債券市場並不成熟,債券市場規模有限,令銀行難以推出長年期的定息按揭產品。市場現有的「定息按揭」,年期偏短,只可以視為宣傳手法,欠缺在長年期減少供款波幅的作用。

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王永偉

按計劃執行董事

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