尾市黃金十分鐘:背離現象具預測功能(上)

尾市黃金十分鐘21

如果打算採用跳動量指標的話,可以在價格走勢圖之下,繪製淨跳動量的累積值曲線。就目前這個例子來說,雖然價格水準最後沒有發生變動,但跳動量或能量潮上升700(或800)股。這種情況稍微呈現利好的背離現象,因為成交量表現強勁(淨跳動量上升)而價格持平。因此,可以認定買進力度勝過賣出力度,該股票的短期走勢可看好。

背離現象具預測功能

須注意,跳動量或能量分析,未必每天在尾市中皆能提供有用的訊號。如果淨跳動量與價格走勢方向相同,就沒有太大意義。反之,背離現象則具備預測功能。成交量與價格之間呈現正性背離,意味著承接股票的買方在勁度、數量、急迫性勝過賣方。反之,如果價格呈現水平發展(沒有變動),但累積淨跳動量為負數,則代表出貨(Distribution)的徵兆──短期技術面呈現弱勢。

某些技術分析者把這類技巧運用到整體大市之上,繪製所有股票或特定股票(例如:恆生指數成分股的淨跳動量),然後與對應的價格指標相互比較,藉以判斷大市走勢。過去,這類的分析或許很有用。可是,目前的股市裡,機構投資者的參與程度遠勝過去,如果某隻恆指成份股發生重大消息,機構投資者會大量買進或賣出,可能扭曲整體的走勢。

舉例來說,假定某主要經紀商的研究部門調低長實的投資評級,結果該股票當天的成交量為2,500萬股,淨跳動量-600萬股。如果其餘的成分股卻交投淡靜,當天淨跳動量平均為+10萬股。

在這種情況下,整體指數成分股當天的淨跳動量總計為-310萬股(長實的淨跳動量為-600萬股,其餘成份股的淨跳動量為+290萬股)。我們是否可以因此而推斷整體市場呈現淨賣壓呢?應該不能如此解釋。

(待續)

富昌金融集團聯席董事 麥振威

 

節錄自《尾市黃金10分鐘》

尾市黃金十分鐘

 

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