尾市黃金十分鐘:尾市成交量創新高的意義(下)

尾市黃金十分鐘15

(承上文)

要解決以上問題,我們要先回到基本面,那就是一個最原始的問題:為甚麼指數會上升?對於這個問題,很多人的答案可能是買入力量較賣出力量大,所以指數揚。其實,這說法並不夠嚴謹,因為有買就必有賣,200億元的成交額代表有200億元的買入(看好),同時也有200億元的沽出(看淡)。因此較正確的說法應是,上升是因為買入者比賣出者更積極。

陰陽燭判斷大戶動作

然而,若某天指數上升,而且成交額大增,我們其實只能知道大戶很積極,卻難以判斷究竟他們是積極掃貨?還是積極沽貨。這時候陰陽燭可以用來幫助作出判斷:大成交大陽燭代表積極掃貨;大成交大陰燭代表積極沽貨。這方法簡單、實用,不過在實戰上仍有未夠精細的地方,日後筆者將再作說明。

其實,大成交額出現的地方,也是相當重要的一個考慮因素。如果大成交額上升陽燭出現在升穿一個重要阻力位置當日或之後一日,該利好訊號便十分可靠,若在尾市中才出現,更可斷定是大戶所為(因怕散戶太早跟風),故幾乎肯定可以追貨。

相反,如非大頧批股,也沒有衝破阻力,「無端端」出現不尋常大成交,就要留意短期內可能出現轉勢,至少可以判斷趨勢不能維持的機會相當高。理由很簡單,成交額是由兩種動力組成的,即主動買/沽盤及被動止蝕盤。衝破重要阻力後,止蝕盤會大量出現,將價位進一步推高,而這時亦幾可肯定積極的主動盤應該是追買盤,不是沽盤。因為如果大戶有心守這個重要阻力,在阻力前已經瘋狂拋出沽盤,而不會在阻力被突破後才沽貨。因此在這種情況下成交額越大,代表主動買盤越多,後市就越強,追買也就越安全。

成交額越大轉勢機會越大

相反,當價位並無衝破阻力,止蝕盤數量不多,但成交額不尋常的大,代表這全是主動盤,不是大手買,就是大手沽。試問若你是大戶,會不會在明顯升市中大手買貨?據此推測,這些主動盤是沽盤的可能性比較大。

因此在這種情況下成交額越大,轉勢的機會也越大。不過也有例外的情況,那就是大戶撼大戶的時候。事實上,傳統理論告訴我們:「價升量增,自然要跟!」但若大家細心想清楚便明白尾市成交急增便絕不應追貨。

「價升量增自然要跟」,這個道理很多時候未必是對的,成交量急升代表入市的人眾多,要入市的都入市了,接下來市場中便是大堆等待沽貨離場的人,明天價格調整的機會必定比繼續上升為大。

富昌金融集團聯席董事 麥振威

 

節錄自《尾市黃金10分鐘》

尾市黃金十分鐘

 

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