財經分析:波羅的海指數與航運股

Baltic-Dry-Index

市場上有很多指標來把經濟表現數量化,當中與股市表現是同步,也有些指標與股市沒有多大關係,其中一個較重要的指數就是波羅的海乾散貨指數。

波羅的海乾散貨指數,簡稱為BDI指數並不是波羅的海沿岸地區所編及發佈,而是總部位於英國倫敦的波羅的海交易所。BDI指數的計算方法是按幾條主要航線的即期運費(Spot Rate)加權計算而成,以反映即期航運市場的行情。

BDI指數由三個部份組成,分別為波羅的海輕便型指數(BHMI),反映載貨量5萬噸以下,主運貨物為磷肥、碳酸鉀、木屑及水泥等物資的即期運費; 波羅的海巴拿馬指數(BPI),反映載貨量介乎5-8噸,主運貨物為民生物資及穀物等大宗物資的即期運費; 波羅的海海岬型指數(BCI),反映載貨量為8萬噸以上,主運貨物為焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業原料的即期運費。

根據經濟學的需求供應原理,需求愈大價格也跟隨上升,因此BDI上升也反映了環球經濟是繁榮期,相反BDI下跌就反映了環球經濟是衰落期。可是經濟因素只是決定股市的因素之一,所以BDI下跌股市不一定同步。例如BDI近來只在千多點俳徊,距離歷史高位接近一萬點有一大段距離,但全球最具代表性的美國道瓊斯指數卻連番創歷史新高。

不過BDI與航運股的表現就相若,因為坊間意見認為BDI指數2000點是航運公司的盈虧線,理論上當BDI跌破2000點的話,所有航運公司都是虧損經營。當公司缺乏盈利前景,股價自然欠缺上升空間,事實上香港上市的航運股比2007年的歷史高位下跌了很多,在BDI仍然維持在2000點以下維持上落市的情況下,航運股要重拾長期上升軌的時機似乎未到。投資航運股只能捕捉短期走勢炒波幅獲利。

 

作者網誌:http://www.ccomentary.com

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