股票入門:政策風險

投資股票除了要考慮公司營運質素外,也要留意公司所經營行業的前景,一般來說,行業的前景是取決於社會需求及政策取向,舉一個最貼近日常生活的例子:幾十年前,巴士是最主要的運輸工具,可是隨著地鐵通車,再加人口增長,政策傾向保護地鐵經營優勢,巴士也漸漸成為夕陽行業,年年蝕錢,也難怪巴士公司要轉型從事地產、傳媒等行業。

過去香港的股票市場較少受政策市影響,除了80年代初的中英談判令股市有過一陣下跌(但真正原因是高通脹期結束),及94年受到國內宏觀調控影響大幅下挫外,股市走勢是隨著經濟環境順逆而同步,隨著多隻巨型國企來港上市,香港股市的走勢也漸漸和國家政策息息相關,走勢也開始個別發展。

為甚麼會有這個現象?這是因為中國的經濟仍然是有社會主義特色的市場經濟,即是大部份時間都讓市場自由運作,但偶爾會有政策配合來調節個別行業,例如房地產行業過熱,就會收緊政策,令行業增長減慢,又如電力市場隨原材料如煤、石油等價格上升令到成本上漲、經營困難,就會提供補貼,或利用行政手段壓抑原材料價格,幫助電力行業的發展。

也有例子是中國為了改革經濟架構而輔助個別行業發展,如發展再生能源令到太陽能發電、水力或風力發電等相關行業的公司股價水漲船高,個別行業如鐵路及網購等行業也曾受到國策扶持而受惠。

要留意政策的變化,就要多閱讀報章,一方面留意兩會及人大會議的相關消息,同一時間也要留意國內新聞,留意那個行業發展過熱,往往就是政策準備收緊的先兆,及早沽售相關股票是上策。

至於香港為主要市場的公司,除開首提及過的巴士公司外,地產相關行業也是較受政策影響的,例如幾年前辣招剛推出時地產股也有過低潮,到最近政府放寬雙倍印花稅換樓安排後,被市場解讀為減辣前奏,地產股就受到追捧。

總而言之,投資股票,絕對要多看新聞,才不會錯失先機。

作者網誌:http://www.ccomentary.com

政策風險

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