財經分析:配股不是供股

配股

 

配股常常被人與供股混為一談,因為配股和供股的操作差不多,配股前必須要刊登公佈披露有關詳情,例如配股的原因,和交待配股所得的款項如何運用。

實際上配股和供股是有所不同,簡單地說有以下四種不同之處

供股 配股
對象 現有股東 指定的投資者(可以是現有股東)
指定數量 按持股比例 按配股數量
新發行股票 全屬新股 新股及/或舊股
轉讓供股權 可以 不可以

讓筆者再解釋一下,配股的對象通常是獨立的第三者或大股東,配售的形式可以是發行新股,又可以是股東將持有的舊股賣給第三者。

配股可以全數發行新股配售,又可以先售舊股給新投資者,然後股東再認購新發行的股份(即先舊後新),也可以股東以配售形式減持股份,即配售舊股。

配股沒有供股權,因此認購配股的權利也不能轉讓。

配股也有不同變化,令市場人士有不同的解讀方式,從而製造炒作或沽貨的時機。

由於配股價通常較市場價格有折讓,某程度反映公司有資金需要才需要用「優惠價」賣股套現,當然是利淡信號,另外此大手交易會令市場解讀該配股價是大股東心目中的股票價格,於是市場價格也會自我實現向配股價進發,間接製造沽售壓力。

不過對價值投資者而言,因為該價格有大量成交,會把折讓的配股價視為市場上的強大支持位,等股價跌至配股價附近便買入股票。

有時候股票價格可能超跌令到股價未能正確反映公司價值,當公司需要配股集資時就要麼配售大量股票,要麼就未能籌集足夠資金,此時大股東會以溢價配股給自己,令到公司得到足夠資金之餘,自己的持股量又可增加。

溢價配股反映兩個因素,一是大股東持股量增加,令到公司貨源歸邊,二是股東認為公司股價應為配股價水平,現價是被低估,兩者都是利用股價的因素,可以坐順風車買入短炒一轉獲利。

房地產信託基金(REITS)也會透過配股方式去支付管理費,此舉對市場上沒有太大反應,可當作冷知識認識多一點吧。

 

作者網誌:http://www.ccomentary.com

以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。
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