股票入門:粉飾櫥窗

傳媒經常提及「粉飾櫥窗」(Window Dressing)效應,所以股市造好,究竟甚麼是粉飾櫥窗?

這個名詞是來自外國的,因為聖誕百貨公司就會將櫥窗裝飾得美輪美奐,以便吸引更多的生意。而股市的百貨公司,是指基金經理。

window dressing

因為基金是以季度報告業績,每到基金年結、半年結、季結,即每年的12月、6月、3月、9月底,基金就要向投資者提交成績表。為了業績看來好一點,他們可以做兩件事:

1. 將投資組合執靚,沽出弱勢股,買入強勢股,即所謂基金換馬,去令到組合看來追貼市場

2. 將手頭上的股票炒高,從而令到投資組合的表現理想

無論那種方法,櫥窗粉飾是基金經理為了美化自己的成績單,爭取更佳的花紅而進行的例行公事,投資者就希望能夠捕捉到基金換馬,甚至跟手炒一轉,從而獲利,亦有很多人將臨近季度業績期股市上升,以粉飾櫥窗來解釋。

恐怕,這只是一般人對基金運作的誤解,因為並不是臨到提交業績才運作的,他們天天都要為找更佳的投資而工作,而基金的資產值高,亦不可能臨到業績期才去換馬,所以,即使基金要執靚組合或成績,都不會是在短期地做,而是長年累月地做。

至於說基金炒高股價去提高表現,恐怕是本末倒置,基金是找會升的股票去買,如果一隻股票質素欠佳,基金還去大手入貨托價,組合內不是有更多劣質股?

美國大文豪馬克吐溫(Mark Twain)對於投資股市,有一句名言:

mark twain

一年12個月,扣了8個月粉飾櫥窗,餘下4個月唔駛做嗎?所以,近年已較少人對粉飾櫥窗認真對待。

 

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業餘投資者,自2002年起在網上連載投資相關文章,著有多本投資及置業類書籍,以數據分析為本,從小業主的觀點,與大家一起透視樓市。 網誌:http://blog.tokuhon.org/
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