股票入門:普通股和優先股

普通股優先股

最近內地的銀監會和證監會發佈「關於商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見」,開始把商業銀行發行優先股的準入條件、發行程序和核心要求等作出更清晰的細節。市場一般對內地發行優先股有正面的睇法。

要了解內地意見為何解讀優先股如何利好國內股市,就要了解優先股和一般上市股票,即普通股有甚麼分別。

當投資者持有一間公司的股票,該投資者就會成為公司的股東,可以享有表決權,例如投票選出董事局的成員。假如股東持有一定數量的股權之後,就可以按公司法要求召開股東大會,要求表決及決議某些事項。例子有美聯物業第三大股東召開股東大會要求查數。

股東另一權利就是收取按公司賺取盈利後經董事局決定發放的股息,另外,假如公司有需要額外集資,可以透過配售股票,而現任股東是有優先權去認購配售的股份,例子有2009年匯豐控股以28港元一股配售股份集資。

持有普通股的股東享有多種權利,自然有義務,除前述需要出席股東大會表決外,當公司清盤時,公司的資產會化為現金再先還予債權人,剩餘的資產才分配給股東。

至於優先股與普通股是很大差別,因為優先股賺取的是固定股息,好處是與派息是發行時已鎖定,就算公司蝕錢時都要派發股息給優先股股東。

優先股股東的另一權利是當公司清盤時,優先股股東可以比普通股股東優先分配公司的剩餘資產。

相對於普通股,優先股適合保守型投資者,或者在整體經濟欠佳時持有,因為優先股股東可以無視公司經營狀況下獲得較高而又穩定的股息。反之在經濟處於擴張階段,或投資者屬進取型投資者的話,優先股便顯得不吸引,因為當公司賺大錢而增加股息甚至派紅股時,優先股股東是不能分享的,此外,優先股持有人是沒有表決權及召開股東大會的權利。

回顧本地市場,優先股數目寥寥可數,就算有都只能在股票市場上間接買入,例如一股份香港電訊信託(6823.HK),內裡包含了一股香港電訊普通股及一股香港電訊優先股。

至於內地解讀發行優先股可刺激股市的原因,相信離不開高息的因素,但與此同時也間接反映內銀的經營狀況不佳,否則也無需要走高息之路吸引資金。

 

作者網誌:http://www.ccomentary.com

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