理財知識:謹慎使用孖展

上回談到自己財務自由的目標,為11年後有350萬,PV 250萬的資產(預期平均通漲3%)
扣除達標機會較高的MPF及月供雞金後
尚餘223萬,PV 160萬需要處理,並有以下幾個簡單方案

A. 36萬本金,年回報20%,滾10年
B. 55萬本金,年回報15%,滾10年
C. 30萬本金,年回報20%,滾10年,另加餘款$1,500月供基金年回報15%滾10年
D. 今天起單純月供基金$6,700,年回報15%,滾11年

四個方案,以scenario C最貼近自己的處境,因此會作出深入探討。要留意的是,這並不等於其他方案較差,只是不適用於筆者自身而矣。每人有各自的處境及需要,並無標準答案,這點必須明言。舉個例子,如果你乃公務員或專業人仕(say會計師),儲蓄率夠高,失業風險趨向零,可以選擇方案D,每月閉上眼一招月供股票,目標基本上輕鬆可達,不用費太多心思。而筆者顯然並不屬於此界別,因此對我來說,方案D並不實際。

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閒話表過,重回正題

C. 30萬本金,年回報20%,滾10年,另加餘款$1,500月供基金年回報15%滾10年

重點在30萬本金能否保持10年回報20%。我們且看看市場上的專家表現如何:

以東尼為例,其100萬發達倉,每週於一仔展示投資動向,由99年起,經歷科網泡沫,911,沙士以至近年的中資狂潮,至今滾存約600萬,8年來每年平均增長25%,表現相當理想。老實說,筆者並無自信長久地做到東尼的成績,年回報20%對自己來說亦可能會帶來一定壓力。由過往的經驗來看,每當追求過高的回報時,容易失卻耐性,輕率出擊,犯下不必要的錯誤,到頭來得不償失。

又舉例,自己06年尾及07年頭,因心急冒進,亂九咁炒,不但未能帶來高回報,反之損失相當慘重,其後痛定思痛,藉358(老正及旦)追回大部分失地,唯咁樣搞一輪,已浪費了大半年光陰。因此,今次最最最重要的前題,乃迴避過高的投資回報目標,以保持平常心。

講完一輪阿媽係女人後,然則如何在較低回報下達標?

答曰:「孖展」(界王拳)

kaiohken

大眾一般會對孖展感到負面,想來因為太多電視劇都有描述炒燶孖展之類的。然而事實上,穩健地買樓每月供款,亦是用了孖展借貸,而且比率很高,三成首期,孖展率為3.33倍,95按則為20倍。
正如水能載舟亦能覆舟,關鍵在怎樣控制風險,好好利用不同的財務工具,幫助自己較快達到目標。
如30萬本金買入藍籌或大型國企股,按給銀行或股票行,一般孖展率可達7成,利率則為P(最優惠利率)左右。(註一)
即以30萬股票作抵押,最高可以再融資21萬,唯必須每月付給利息,借21萬P=8%計,每月須付$1,400利息。
好了,心水清的讀者大概會明白筆者想幹的是怎麼的一回事了。
明年今日的時候,轉買為租,套回資金,假設共有30萬資金,筆者會利用孖展(界王拳),谷大本金,並用每月轉買為租的餘款$1,500,繳付孖展每月的利息。
5成孖展後,本金變為45萬,年回報17%,滾10年,將可得PV160萬了。
而每月$1,500的餘款,可承受P=12%的利息($150,000 X 0.12/12)。老實說,如P去到12%,供樓的話老早PK了。

孖展最大的風險,在於股票急瀉下被迫斬倉止蝕(註二),因而無仇報。7成的孖展,一般可捱上3成的跌幅而不被股票行追call,為了提高安全系數,筆者只打算用5成,如此則可捱5成跌幅左右。
近10年,以5仔為例,最急勁的跌幅為911時間,由$120急跌至$68度(實數忘了),跌了四成多。
因此,相信5成的孖展,安全系數應該算可以接受的水平。

投資回報要求,由20%下降為17%,3%的差異,於瘋狂年代當然微不足道,唯於10年漫漫投資時間,對心理壓力有很大程度的舒緩作用,可減少許多不必要的心急冒進問題。

就當跟足東尼的組合,未來未必再有25%高增長,17%應該都得卦~

***I**

註一:條款間間銀行及股票行都不同,這裡只是一個約數,一般銀行旳最高孖展率會較股票行為低,利息亦較高。

註二:斬倉,即被銀行/股票行強行賣晒股票填數,say 30萬本,15萬借貨,共45萬,跌左一半剩番22.5萬,被斬倉先還借貸的15萬,只餘下7.5萬。

P.S. 本文成於金融海嘯之前,相關例子僅供參考

 

以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。
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