股票入門：PEG和周息率
著名投資專家彼得林治(Peter Lynch)將P/E與增長率的關係量化起來，提出市價盈利增長率(PEG)的計算方法。
將P/E除以增長率，如果數字是1，則算是合理，數字是越低越好。例如某公司的增長率是30%，則P/E30倍時是合理價。
筆者也曾嘗試計算PEG=1有何數學上的合理性，發覺幾個問題: 首先是過去的增長率並不一定可以用在未來；第二是未來增長率只是估計數字，人言人殊；第二是當增長率少至1%以下，比如0.5%即會出現極大而無意義的PEG數。筆者的結論是PEG只可以用來解釋增長股的高P/E現象。
筆者計算部份股票於2007年最高價的PEG：
如果用PEG來衡量，只有中國神華比較過份，其餘很多連0.5也沒有，我們又看看這些股票2008年最低價時的資料：
使用PEG來解釋超高市盈率，看來已變成自欺欺人，跌市來臨時低PEG一樣照跌。只能夠說高PEG的股價是偏高，低PEG亦不見得有抗跌力。筆者使用恆指網站資料，計算出恆指歷年的PEG，大家會發覺，PEG的測市能力遠比P/E差，而且當增長計小於10%時，計算出來的PEG已無意義。
用高P/E去購買高增長股，又是否理想的投資機會呢？沃頓商學院金融學教授西格爾（Jeremy Siegel）透過計算多年來的股價、派息、分拆業務等資料，得出的結論是即使高增長的公司，如果在估值過高的情況下買入，將會跑輸於低增長同時低估值的公司。筆者將在後文以香港的數據引證這個論點。
最後要介紹的是周息率(Dividend Yield)，就將存款入銀行的概念放在股票投資上。比如銀行儲蓄利率是2%，存款100萬每年收息$20,000；某股票的周息率是3.5%，即是每100萬股票可獲派息$35,000。當股價上升而派息不變時，周息率會下降；股價下跌時周息率便上升。有些公司每年派兩次息，另一些派四次，除息後股息會在股價上扣除。這裏筆者介紹一種快速計算派息佔盈利的百份比的方法：將市價盈利率乘以周息率便可以知道派息比例：
