股票入門:負債比率

衡量企業有沒有過度借貸使用負債比率。引用上面的買樓收租例子,資產負債率是$840萬 / $1,200萬 = 70%,而股東權益負債率是$840萬 / $360萬 = 233%。以一般行業衡量,是很高的負債比率,所以借七成買樓其實是很高風險的投資。

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負債偏高的公司,一方面對於利率高低較敏感,另一方面業務風險也增高,例如上世紀八十年代大量地產公司倒閉,包括佳寧、益大、嘉年等,就是因為負債過高周轉不靈遇上銀行迫倉債主臨門,甚至連有股王之稱的馮景禧也被迫出售新鴻基銀行(現時的富邦銀行)及新景豐(現時的中信泰富)。

結果現時大部份地產公司的負債比率均較低,股東權益負債率多少於20%,即是有$100股東權益只借$20,因此即使樓價由高位下跌七成,也只有一個地產發展商清盤及兩個地產集團負資產。

 

作者網誌:http://blog.tokuhon.org

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業餘投資者,自2002年起在網上連載投資相關文章,著有多本投資及置業類書籍,以數據分析為本,從小業主的觀點,與大家一起透視樓市。 網誌:http://tokuhon.blog
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